Come sempre i più furbi si apprestavano a teorizzare perchè “questa volta è diverso”.
Alla luce dei dati del trimestre l’indice SP500 risulta essere estremamente cheap.
Come sempre sane politiche di ottimizzazione aziendale iniziano a dare i frutti, non è altro che l’inizio di un nuovo ciclo e la continuazione di un nuovo bull market.

eccovi il link:
Cheapest Since 1990

Di seguito un estratto dell’intervista a Paolo Pellegrini pubblicata su Milano Finanza di sabato. Alcune considerazioni condivisibili che dovrebbero farci guardare con molta prudenza alla moda dell’investimento in oro.

Domanda: Perchè è scettico sull’oro?

Risposta: L’oro non serve per usi industriali. Non consente calcoli su produttività, profitti o flussi di cassa. E’ qualcosa che si compra sperando che qualcun altro compri da te più tardi. Negli stati uniti la chiamano “greater fool theory“: C’è una persona più fessa ti te che arriva e compra. D’altra parte, l’oro viene considerato più come una valuta. Ma la storia dimostra che l’oro come valuta non ha mai funzionato bene. Quando si scoprivano nuovi giacimenti c’era inflazione. Se non si scoprivano nuove riserve e non c’era aumento della produttività c’era deflazione. L’oro non è nemmeno un possibile candidato a sostituire in futuro le valute di riserva attuali come il dollaro. La soluzione sarà ristrutturare la politica monetariua in modo chela valute cartacee effettivamente mantengano il valore e permettano di immagazzinare denaro sapendo che manterrà il proprio valore nel futuro. Ritengo che l’oro sia un investimento speculativo e rischioso.

Con questo non affermo che l’oro sia arrivato ad un top, ma che ritengo che la speculazione sul metallo sia molto molto rischiosa (non sappiamo quanto il cerino sia ancora lungo!!)

The lone investor

Viste le altalene di questi mesi credo sia appropriato fare un punto della situazione di tutti gli indirizzi di investimento analizzati sino ad ora. E’ proprio il caso di affermare che meglio non sarebbe potuto andare. Questa è l’n-sima riprova che nei momenti in cui tutto è dato per perduto è possibile realizzare gli investimenti di maggior successo! Ma veniamo ad ogni singola opportunità sfruttata:

Investimento in Geox

Di Geox se ne è parlato verso metà novembre 2008 mentre il titolo scambiava sotto i 4 euro. Attualmente i corsi si attestano a 5,90 euro dopo aver anche staccato un dividendo di 0,24 euro. In 11 mesi si è sviluppata una plusvalenza di oltre il 50%!

Le prospettive di Geox

Valgono chiaramente ancora tutte le considerazioni fatte nel post di metà novembre 2008 ma alcune nubi sono all’orizzonte. Da più parti ho avuto notizie (sono voci) di una diminuzione della qualità del prodotto dopo la chiusura di alcuni impianti produttivi nell’est europa. Vorrei aggiungere inoltre che questa crisi ha messo in difficoltà il target di clintela di Geox, cioè il ceto medio. Il titolo rimane nella nostra watch list. Analizzeremo se questi problemi (o presunti problemi) sono strutturali o se si tratterà soltanto di un piccolo incidente di percorso!

Investimento in Fiat privilegiate

Anche l’investimento in azioni Fiat privilegiate ha dato grandi soddisfazioni. Dopo l’accordo con Crysler ed il mancato accordo con Opel, le azioni si aggirano attorno ai 5 euro. Tutto ciò equivale ad una performance, in termini percentuali, di oltre il 110%.

Le prospettive di Fiat privilegiate

Ovviamente rimangono valide tutte le considerazioni fatte in passato. Ricordiamoci che questi investimenti sono per il medio/lungo periodo. Ci aspettiamo che quanto realizzato finora sia soltanto l’inizio (e che inizio!!)

Investimento in Select Comfort

E’ stato senza dubbio il successo più grande. Abbiamo parlato del titolo in questione a fine 2008 mentre le possibilità di fallimento della società erano una realtà minacciosa. La quotazione del produttore americano di letti erano a 0,25 dollari. Allora ipotizzammo i due scenari

Scenario 1: Fallimento della società e perdità del 100% del capitale investito

Scenario 2: Sopravvivenza della società e quadagni in quadrupla cifra.

Siamo felicissimi di aver assistito alla realizzazione del secondo scenario e, ieri, i corsi del titolo si attestavano sui 5 dollari. Si tratta di una performance del 1900%!!!

Le prospettive di Select Comfort

Anche in questo caso credo sia opportuno mantenere la calma. Potranno esserci storni, anche molto violenti (considerata l’entità della forza rialzista) ma, considerando il fatto che l’azienda è tata fortemente razionalizzata, nel caso dovesse riportarsi ad un fatturato di 700.000.000 USD ed un ROS adeguato, la capitalizzazione di mercato potrebbe tranquillamente tornare, in un clima positivo di mercato, a circa 800.000.000 USD. Questa capitalizzazione equivale ad un prezzo per ogni singola azione di circa 20$.

Investimento nel certificato Generali e corporate bond

L’investimento nel certificato Generali era nato come presa di posizione difensiva sul gigante assicurativo. Si parlava della prospettiva di un guadagno del 37% nel giro di 20 mesi. Ad ora le quotazioni del certificato sono salite a 87 per una performance del 20%!

L’investimento in corporate bond è il più recente. In poche settimane la sicav in questione ha realizzato un buon 7%.

Le prospettive del certificato Generali e corporate bond

In questo caso, anche nonostante consideriamo che una performance così spiccata in così poco tempo invoglia sicuramente alla vendita, crediamo sia opportuno pazientare e mantenere l’obiettivo iniziale.

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